行業(yè)供給變革信號(hào)明確水處理迎來(lái)投資新高潮

在一些專家和業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，現(xiàn)在和未來(lái)，沒(méi)有核心競(jìng)爭(zhēng)力、不能切實(shí)為改善環(huán)境質(zhì)量助力的水處理企業(yè)將逐漸喪失生存空間。無(wú)論從政策取向看，亦或從產(chǎn)業(yè)自身進(jìn)程看，水處理加快深度整合仍是大勢(shì)所趨，未來(lái)仍會(huì)有一輪并購(gòu)潮。

E20環(huán)境平臺(tái)執(zhí)行合伙人薛濤近日指出，水務(wù)行業(yè)將進(jìn)入中速發(fā)展階段。PPP政策不斷規(guī)范、水環(huán)境治理水平不斷提升的背景下，水處理領(lǐng)域企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的態(tài)勢(shì)將愈發(fā)明顯。此前水處理上市企業(yè)陸續(xù)發(fā)布2017年業(yè)績(jī)年報(bào)。雖然逾半數(shù)營(yíng)收超7成，但業(yè)績(jī)分化加劇尤為突出。

　　梳理已披露的2017年年報(bào)和業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)現(xiàn)，報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)預(yù)喜公司遠(yuǎn)超半壁江山。凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)有望翻番的企業(yè)已達(dá)到數(shù)十家，顯示出水處理行業(yè)整體發(fā)展良好，相關(guān)上市企業(yè)盈利持續(xù)增長(zhǎng)明顯。不過(guò)值得注意的是，整個(gè)水處理板塊業(yè)界分化加劇，已出現(xiàn)個(gè)別企業(yè)虧損較為嚴(yán)峻，凈利潤(rùn)及同比利潤(rùn)增長(zhǎng)雙雙亮紅燈。

　　水處理行業(yè)“散小弱”格局讓較為突出。從污水處理行業(yè)來(lái)看，全國(guó)水處理從業(yè)企業(yè)接近萬(wàn)家，剔除非以水處理為主營(yíng)業(yè)務(wù)的企業(yè)之后，全國(guó)主板上市水務(wù)公司不足百家。目前，水處理行業(yè)技術(shù)設(shè)備薄弱，產(chǎn)能利用仍顯不足。具體來(lái)看，一方面，水處理領(lǐng)域門類繁復(fù)、技術(shù)分散，由此帶來(lái)水處理企業(yè)集中度低的問(wèn)題。

　　另一方面，包括工業(yè)園區(qū)在內(nèi)的廢水排污管理尚未健全，未能實(shí)現(xiàn)超標(biāo)排放零容忍，加之污水處理廠覆蓋不全、項(xiàng)目低價(jià)競(jìng)標(biāo)，則進(jìn)一步加劇了行業(yè)“弱”的狀況。即便PPP模式一定程度上促進(jìn)了行業(yè)集中度的提高。數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)在前十名民間資本在全國(guó)水務(wù)的占有率遠(yuǎn)超15.68%。但是，為投資運(yùn)營(yíng)企業(yè)配套的上下游鏈條及其他一些以工程為主(黑臭水體治理、海水淡化)的細(xì)分領(lǐng)域，“小散弱”的情況依然明顯。

　　在過(guò)去一段時(shí)間里，水處理行業(yè)不斷通過(guò)橫向擴(kuò)張、縱向并購(gòu)延伸業(yè)務(wù)版圖，行業(yè)內(nèi)部、跨界融合已經(jīng)形成一種常態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，同樣是在2017，全國(guó)水處理產(chǎn)業(yè)發(fā)生并購(gòu)遠(yuǎn)超前一年同期水平，累計(jì)交易額更是位置在百億元體量。而在專家和業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，水處理并購(gòu)仍將繼續(xù)深化，新一輪整合潮也有望再次掀起。

　　由于水處理固定資產(chǎn)配比不高，因而行業(yè)集中度的提升進(jìn)程會(huì)比其他細(xì)分板塊更快。這個(gè)領(lǐng)域的擴(kuò)張很多通過(guò)并購(gòu)?fù)瓿?，而未?lái)幾年整合仍將保持高熱度。很多小規(guī)模的水處理企業(yè)在市場(chǎng)化的進(jìn)程中競(jìng)爭(zhēng)力低，將在未來(lái)3年內(nèi)迎來(lái)多輪洗牌潮。在此期間，水處理行業(yè)分化和重組仍將加劇，一些龍頭企業(yè)的規(guī)模和在整個(gè)行業(yè)的占比也會(huì)越來(lái)越大。

　　但更多的是眾多“小而美”水處理企業(yè)的自我升級(jí)。優(yōu)秀企業(yè)加強(qiáng)并購(gòu)會(huì)時(shí)而發(fā)生，但直接競(jìng)爭(zhēng)擠出劣質(zhì)“鯰魚(yú)”將是更普遍的情況。當(dāng)前發(fā)展階段仍然要鼓勵(lì)各路資本進(jìn)入水處理領(lǐng)域，關(guān)鍵是要有公平合理的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，使得真正擁有核心競(jìng)爭(zhēng)力、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)能力及綜合服務(wù)商借以市場(chǎng)之手占據(jù)更多外部環(huán)境份額。

　　國(guó)內(nèi)未來(lái)的水處理產(chǎn)業(yè)格局，從項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)來(lái)看無(wú)論工業(yè)廢水治理還是市政污水處理集中度都會(huì)持續(xù)提升，但是各大細(xì)分領(lǐng)域已留足大量中小企業(yè)足夠的發(fā)展空間。考慮到技術(shù)創(chuàng)新和水處理細(xì)分的內(nèi)在需求，“亂”才是根本問(wèn)題。而破局“亂”的關(guān)鍵，仍需要從水環(huán)境治理成效出發(fā)的多維度政策、市場(chǎng)、監(jiān)管逐步到位。

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